Τι ωραία που είναι να πετάς στα σύννεφα

http://www.zerohedge.com/news/greek-bondholder-talks-stalled-agreement-unlikely-monday-deadline

Δεν έχω ιδέα τι γίνεται, αλλά μου άρεσε η λέξη "stalled".

"Stalled" μεταφράζεται "κόλλησαν". Ή για τους ιπτάμενους (ή όσους φοβούνται τα αεροπλάνα), "stall" είναι η απώλεια στήριξης επειδή η κλίση του αεροπλάνου προς τα πάνω είναι τόσο μεγάλη (και η ισχύς του κινητήρα σχετικά ανεπαρκής) που περιορίζει την ροή του αέρα πάνω από το φτερό και χάνεται η άνωση, και εκεί που το αεροπλάνο ανέβαινε, κάνει μια βουτιά προς τα κάτω και θέλει "μάζεμα" για να μην ...χαθεί στο έδαφος. Και έχει πολλές άλλες πτυχές για όσους ασχολούνται με φυσική, αέρια, κλπ.

Οι συνθήκες stall ενός αεροπλάνου υπολογίζονται πολύ πιο ξεκάθαρα (σε όλη τους την πολυπλοκότητα) από την αξία ενός ομολόγου που δεν είναι ελεύθερα διαπραγματεύσιμο σε μία αγορά με περιορισμένο βάθος και εύρος όπου η πληροφόρηση  δεν διαχέεται σε όλους, κοινώς σε μία "inefficient", "μη αποτελεσματική" αγορά.   Βασικά, πρέπει να εκτιμήσεις την μελλοντική καμπύλη επιτοκίων, ναι, υπάρχει καμπύλη επιτοκίων "σήμερα" για τα ελληνικά ομόλογα (είδα μία χτες προχτές στον ZH), αλλά πόσο efficient είναι o θεός και η ψυχή της.  Η εκ των προτέρων ή ex ante αξία του ομολόγου δεν βασίζεται μόνο στο κουπόνι περί του οποίου δήθεν διαπραγματεύονται -- τρίχες -- αλλά στην εκ των προτέρων εκτίμηση των μελλοντικών επιτοκίων. Αν δύο μέρη παζαρεύουν για ένα ομόλογο, θα βλέπουν μέρα με νύχτα ανάλογα με το πού εκτιμούν τα μελλοντικά επιτόκια της χώρας που το εκδίδει. Άσε την κατάσταση της "Ευρώπης".

Αν εσείς ξέρετε που θα είναι τα πενταετή επιτόκια, πέντε χρόνια από τώρα (που ΔΕΝ είναι το σημερινό δεκαετές επιτόκιο) πάτε χαμένοι διαβάζοντας μπλογκς. Θα έπρεπε να είστε ...διαπραγματευτής σε κάποιο dealing room. Ωστόσο, αυτά δεν είναι ακαδημαϊκά. Εάν  έχεις ένα χαρτί στα 35, στα βιβλία σου, θες να ξέρεις εάν το χαρτί που θα σου δώσουν κάνει 35, ή 15, ή 55 (ή 35, 35,6 ή 34, 8) και αυτό είναι μόνο το 20% της άσκησης, άρα όταν λέμε this is Πάρτα, τους κόβουμε τον βήχα, αλλά δεν μας αφήνουν ή δεν μπορούμε (που θα πάει, θα μαθευτεί και ποιος τα έχει και ποιος τα έχει εκδώσει) γιατί βόσκουν CDS. Και κυκλοφόρησε το φθινόπωρο πιθανή άρνηση μερικών εκδοτών να πληρώσουν, αλλά δεν έχει ξανακουστεί

Ακόμα και στο PSI μάλλον κάποιοι ψάχνουν για κορόϊδα και με δύο χρόνια διαφήμιση και insider trading, τα μόνα κορόϊδα είμαστε εμείς. Οι hedge funders δεν είναι τοκογλύφοι, Πλυντήρια των μεγάλων Ευρωπαϊκών τραπεζών που τους τα έδωσαν για να μην είναι αυτοί οι κακοί. Πρόσφατοι ιδιοκτήτες ομολόγων.  Άσε αυτά που δεν βρίσκουν...